曾被譽爲“國民果汁”的(de)彙源，如今卻是步入泥潭，陷入了(le)四面楚歌(gē)的(de)境地。

先是，業績連連下(xià)滑、市場(chǎng)份額不斷喪失，市值足足蒸發了(le)120億港元；其是，巨額債務壓頂，欠下(xià)了(le)114.03 億的(de)天量債務，隻能通(tōng)過不斷變賣資産來(lái)還(hái)債，資金随時(shí)都有斷裂的(de)風險。還(hái)因爲違規關聯交易被港交所調查，從去年 4 月(yuè)一直停牌到現在，已打響退市倒計時(shí)！

以及，内部不穩、人(rén)心不定，近年來(lái)大(dà)裁員(yuán)的(de)消息時(shí)有發生，而且2019年剛開年，短短34天時(shí)間裏，就有6位管理(lǐ)層先後出走！最後，連老闆本人(rén)朱新禮，也(yě)陷入了(le)重重困境之中，于去年10月(yuè)被司法機關列爲被執行人(rén)！

最近，還(hái)“賣身”給天地壹号，天地壹号等持股60%，彙源果汁持股40%。

有道是屋漏偏逢連夜雨(yǔ)，如今的(de)彙源果汁可(kě)謂是内憂外患、風雨(yǔ)飄搖！那麽，我們的(de)“國民果汁”究竟是怎麽了(le)？爲何淪落到如斯境地呢(ne)？

一、10億可(kě)換股債券本息違約、2億美(měi)元優先票(piào)據利息支付困難

2018年4月(yuè)，彙源果汁發布了(le)未經審計的(de)業績報告。2017年，公司收入爲53.82億元，同比下(xià)降6.26%，截至2017年年底，公司負債總額已高(gāo)達114.02億元，資産負債率51.8%。

因涉及關聯公司貸款問題彙源果汁宣布停牌，至今尚未複牌。

2019年新年伊始，彙源果汁就接連披露了(le)公司正在面臨的(de)還(hái)債難題，先是1月(yuè)24日公告10億可(kě)換股債券本息違約，随後2月(yuè)22日再次公告了(le)2億美(měi)元優先票(piào)據利息支付困難。根據票(piào)據條款，如果在3月(yuè)19日之前彙源不能支付上述利息的(de)話(huà)，彙源将構成拖欠利息事件。

二、34天6名高(gāo)管集體出走

除了(le)糟糕的(de)财務狀況和(hé)巨大(dà)的(de)償債壓力外，彙源果汁近期高(gāo)管人(rén)員(yuán)集中離職，對(duì)彙源果汁也(yě)産生了(le)不良影(yǐng)響。

而自今年1月(yuè)13日以來(lái)，彙源果汁已有包括執行董事崔現國、獨立非執行董事趙亞利在内的(de)6名高(gāo)層人(rén)士辭職。停牌期間的(de)高(gāo)層人(rén)事變動更加敏感，讓外界猜測彙源果汁是否已陷入停牌及債務危機。

三、市值蒸發120億港元

比高(gāo)管離職更狠的(de)是，市值已經蒸發120億港元。

停牌之前，彙源果汁股價停在2.02港元，市值爲53.97億港元，這(zhè)比該公司最高(gāo)總市值175.15億港元蒸發了(le)120億港元。要知道，2007年彙源果汁在港交所上市時(shí)，發行價爲6港元，可(kě)口可(kě)樂(yuè)2008年提出收購(gòu)時(shí)的(de)作價爲12.2港元/股。

四、老闆朱新禮成被執行人(rén)

彙源果汁所有遭遇的(de)這(zhè)些，沒有比老闆朱新禮更頭疼的(de)了(le)，2018年，10月(yuè)被司法機關列爲被執行人(rén)。

彙源果汁約37億元的(de)債務有違約風險。而借款方已于近期被法院列爲失信被執行人(rén)，被執行案件共19起，涉及金額約2.56億元，其逾10億元股權及投資權益被法院凍結。朱新禮作爲彙源體系的(de)實控人(rén)，也(yě)于去年10月(yuè)被司法機關列爲被執行人(rén)。

五、42億違規貸款成爲了(le)滑鐵盧

導緻，彙源果汁如今這(zhè)個(gè)狼狽的(de)局面罪魁禍首不得(de)不提到42.82億關聯貸款案。

2017年8月(yuè)15日到2018年3月(yuè)29日，北(běi)京彙源飲料公司需要一筆資金來(lái)運營以及償還(hái)債務，這(zhè)筆金額高(gāo)達42.82億元。隻是，這(zhè)項關聯交易并沒有經過申報和(hé)公告，更沒有得(de)到獨立股東的(de)批準。

原本計劃在3月(yuè)份發布2017年年報事項的(de)彙源果汁披露了(le)這(zhè)個(gè)事項，也(yě)許引起内部融資票(piào)據違約，無奈年報延期。

到4月(yuè)初，彙源果汁發布停牌公告，依舊(jiù)是年報未發、股票(piào)處于停牌狀态。過2個(gè)月(yuè)後，引來(lái)港交所詢問。

2018年7月(yuè)20日公告，彙源果汁若不能在2020年1月(yuè)底完成複牌條件，港交所将展開取消公司上市地位的(de)程序。

六、彙源果汁與天地壹号成立合資公司

4月(yuè)27日晚間，彙源果汁（01886.HK）發布公告，公司将與全資附屬公司北(běi)京彙源和(hé)天地壹号飲料股份有限公司（下(xià)稱“天地壹号”）、廣州和(hé)智投資管理(lǐ)有限公司（下(xià)稱“廣州和(hé)智”）簽訂投資合作框架協議(yì)，拟成立合營企業，以拓展果汁飲料市場(chǎng)。

按照(zhào)這(zhè)筆交易，彙源果汁的(de)總市值已經萎縮至54億元。

堡壘，往往是從内部攻破的(de)。一家企業，如果内部不穩、人(rén)心不齊，那麽恐怕市場(chǎng)上也(yě)難有起色。彙源的(de)衰落，與它内部的(de)人(rén)事管理(lǐ)有很大(dà)關系。

2013 年，彙源果汁的(de)銷售及營銷員(yuán)工還(hái)不到 3000 人(rén)，第二年就暴漲至上萬人(rén)，而在急速擴張之後，老闆朱新禮又踩了(le)一個(gè)急刹車，從2014年的(de)1.77萬人(rén)，裁減至2017年上半年末的(de)3965人(rén)，裁員(yuán)幅度将近80%！

由此可(kě)見，彙源的(de)戰略管理(lǐ)之混亂。而彙源的(de)管理(lǐ)，恰恰是無數中國家族企業的(de)縮影(yǐng)——家族成員(yuán)一言堂，缺乏現代的(de)企業管理(lǐ)體系。

不可(kě)否認，沒有老闆朱新禮，就沒有今天的(de)彙源，是他(tā)将企業一手發展壯大(dà)，并且讓自己的(de)兒(ér)子、女(nǚ)兒(ér)、胞兄弟(dì)和(hé)女(nǚ)婿等衆多(duō)親屬紛紛加入，家族所有成員(yuán)齊頭奮進、共謀發展。

然而，打江山易、守江山難。在企業發展的(de)初期，家族成員(yuán)所形成的(de)強大(dà)凝聚力能讓企業高(gāo)速成長(cháng)，但當發展到一定規模後，這(zhè)種粗犷的(de)公司治理(lǐ)方式、這(zhè)種牢固形成的(de)裙帶關系就會爲公司的(de)進一步發展埋下(xià)隐患。

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